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百姓在线娱乐网址|寻找上市房企“现金奶牛” 港股房企再度领跑

发布日期:2020-01-09 11:09:31

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百姓在线娱乐网址,寻找上市房企“现金奶牛” 港股房企再度领跑

近几年,上市公司现金分红情况引起监管层的重点关注。

中国房地产网

文/中房智库研究员 付珊珊

A股强硬监管

港股股息率仍然领跑

近几年,上市公司现金分红情况引起监管层的重点关注。在A股市场,上市公司的分红派息被纳入监管范围。去年在证监会例行发布会上,监管层指出将继续引导上市公司通过现金分红回报投资者,对有能力但长期不分红的上市公司加强监管,证监会主席刘士余也明确表示,上市公司现金分红是回报投资者的基本方式,要支持上市公司分红,对不分红的”铁公鸡“要严肃处理。

今年2月,在证监会指导下,上海证券交易所组织召开上市公司现金分红专项说明会,对部分上市公司现金分红问题进行问询,并向11家公司发出监管函。在监管层的重拳出击下,A股上市公司现金分红的数量和比例正在稳步提升。

对于上市公司分红,国金证券首席策略分析师李立峰指出,高分红策略之所以重要,是因为外资话语权上升,以QFII和沪深港通为代表的外资机构偏好高分红个股;资本市场进入严监管时代,监管层高度重视A股现金分红问题。

相较于金融、能源和消费等行业,房地产行业的现金分红比例和总额并不算高。在中房智库选取的样本企业中,招商蛇口、华夏幸福、万科、新城控股、滨江集团五家A股房企的股息率普遍低于3%。港股上市房企股息率相较于A股更高,这与中房智库去年发布的销售30强房企股息率榜单结论一致。

排在股息率榜单前20位的有18家是港股上市房企,仅有2家是A股上市房企,其中,股息率超过3%的房企有16家,而这16家房企均是港股上市企业。

与A股市场的强监管不同,港股市场虽未对上市公司现金分红做出硬性规定,但是香港资本市场沿袭的是国外资本市场的制度风格,更加看重对投资者的回报。

富力、远洋、首创置业

连续两年股息率超过5%

在中房智库发布的2017年股息率榜单中,富力地产、远洋集团、路劲基建、中国金茂、雅居乐、首创置业和禹洲集团7家房企的股息率高于5%,远超市场上各类理财产品的投资回报率,堪称房企中的“现金奶牛”。

其中,富力地产、远洋地产和首创置业连续两年股息率均超5%。

在中房智库去年推出的股息率榜单中,富力地产以9.22%的股息率登顶榜首,今年,富力地产的股息率为7.18%,虽较去年有所下降,仍排在榜首。

能够两年保持高股息高派息,与富力地产业绩增长相关。2017年,富力地产营业额创历史新高达592.8亿元,协议销售额增至人民币818.6亿元。期内,富力地产的净利润大幅增加204%至214.2亿元。2017年,富力地产两次宣派股息,末期股息为每股人民币0.77元,连同中期股息,富力地产全年共派息每股人民币1.10元。连续稳定的高派息不仅使投资者信心大增,也使公司的发展保持稳定。2018年,富力地产希望达成1300亿元的销售目标,在业绩稳步增长的同时,能够维持稳定派息。

中房智库榜单显示,除了富力地产,远洋地产股息率也连续两年超过5%。远洋地产2017年股息率为7.05%,而2016年该指标为5.32%。2017年度,远洋地产派息额度为每股0.322港元,同比增加62%,派息比率增加6个百分点至40%。与富力地产相似,远洋地产在2017年也迎来业绩新高,协议销售额同比增加40%,突破700亿元;每股基本溢利也大幅上升38%至人民币0.68元。利润的增长是远洋实现高息分红的重要保障,而高达7.05%的股息率,远洋地产绝对算得上房企中的“现金奶牛”。

除了上述两家企业,还有一家港股房企也值得关注,禹洲地产以5.66%的股息率位列榜单第七。高利润率、高派息一直是禹洲地产的特色,上市9年以来,禹洲地产一直保持着30%以上的毛利率,及12%以上的净利润率,同时,承诺并持续实践将不低于30%的核心净利润用来派息。2017年禹洲地产销售金额突破400亿元,虽然规模在房企中并不算大,但禹洲集团坚持“有质量的发展”,力图在2020年规模达到1200亿元。

恒大、融信

连续两年未分红

相比A股市场上动辄十几年不分红的“铁公鸡”,销售50强房企中也有两家典型房企已经连续两年未分红:恒大地产和融信集团。

2016年,恒大销售额突破3000亿元,2017年,恒大销售额突破5000亿元,在规模发展上,恒大可谓“势如破竹”,连年增长,但是这家五千亿房企董事局却自2016年开始决定不派发现金股息。对此,相关机构分析认为可能是今年市场预期不高,房企现金流比较重要,因此派发现金股息的意愿不高。

一位基金量化经理对中房智库研究员表示,一般企业业绩很好但不分红的情况有两种:第一,与其分给投资者,不如继续放在上市公司里,由上市公司进一步支配投资,赚取更多利益;第二,也有的企业大股东就是实际控制人,有了多余的现金流分出去不如放在上市公司由自己支配。

另一家连续两年不分红的房企是融信中国。融信中国于2016年在香港联交所主板正式挂牌上市,同年,实现合约销售246.39亿元,但是当年净利润下滑了9.8%,前期激进的扩张和2016年净利润的下滑是其当年不派发现金股息的可能因素。

而2017年,融信的业绩实现了大幅增长,合约销售金额同比增长104%至502亿元;实现毛利润和年内溢利分别为50亿、26亿,同比增速分别为118%、55%。对于未派发2017年现金股息这一情况,融信集团相关人士对中房智库研究员表示:“融信刚刚上市两年,每年100%增长率。各项指标持续向好,相信股票投资者更多看中的公司的成长性和未来的预期。未来随着公司盈利情况向好、公司将积极考虑派息。”

中房智库研究员观察发现,高派息高分红的公司往往具有相似的特点,业绩持续向好,净利润大幅增加,而那些一毛不拔的“铁公鸡”却是各有各的理由。实际上,上市公司的现金分红与公司规模、盈利能力、负债率等因素息息相关,有些企业虽然规模大、业绩亮眼,但是在高速扩张的过程中,为了保证企业的稳定发展和资金充足,企业可能会减少现金红利的发放,以上市公司的名义进一步投资赚取更多利润回报投资者;而有些企业经营所得利润并不高,甚至亏损,但是仍然高息分红,这种企业很可能存在财务问题,投资者需要谨慎甄别,规避风险。

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